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金牛奖基金经理离职后坦言:警惕!选择股票的时候一定要避开这类公司!

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658 2 展照 Lv.2 发表于 · 2020-5-21 16:17 举报 只看楼主 复制 倒序浏览 |
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肖志刚,前天弘基金投资总监,2016年偏股混合基金收益率第1名,2017年第十四届金牛奖获得者。代表作天弘永定价值成长混合,任职期间2014.1.29--2019.8.2)收益119.39%,平均年化回报率14.61%,同期沪深300年化回报9.9%。

在肖志刚离职后,摆脱了职业束缚,在雪球发表了多篇优质而率真的投资理念,篇篇都深得球友喜爱。这个人前闪光的金牛基金经理同时还是一个爸爸一个会设计飞机模型的学生一个想开书店的男人那么他是在取得如此超额收益的背后究竟有哪些投资经历?关于选择关于过去他又有哪些思考和感悟

01

初入股市的一点回忆

20年前的1999年7月26日我骑着车到北师大门口办理了股票账户正式开启了炒股生涯最早可能追溯到高中那时看过一个炒股的电视剧感觉有意思在地摊上买了本股票的书看了点上大学正好碰上亚洲金融危机就开始认真琢磨股票了如你们所知我最终成为了一名公募基金经理一位帮上百万人打理过钱财的基金经理在天弘基金参加校园招聘的时候我经常被问到一个问题基金经理的一天是怎么过的作为一名基金经理每天醒来面对如潮水般涌来的家国大事各种信息基金经理需要做的是迅速决策决定买还是卖买这个还是卖那个

其实这与很多职业都是相通的相通之处在于都是做决策的网络大V需要决策的是帖子转还是不转转这个还是转那个领导们需要决策的是项目批还是不批批这个还是批那个曾有一位县委书记和我说在中国没当过县委书记不算当过官我说那基金经理之于金融也是同理他就立刻领会了总之基金经理是一个最接近完美的职业尤其是作为天弘基金的基金经理是我感受最自由成长最快的六年是我人生中最宝贵的经历

投资中大多数时候都是孤独的因为投资是由无数个小决策加总组成的这些思考的过程可能在脑海里翻滚过无数遍都没有机会表达出来无论对错都得自己消化如果说最孤独可能就是第一次拿到基金账号密码登录进去看到钱的那一刻吧清楚看见有很多很多事情等着自己去做了还记得那天晚上我在办公室摸索到半夜

现在的我是蛋卷$九雾组合(CSI2051)$的主理人从基金经理到组合主理人感受不一样的地方是最大的区别就是事半功倍精力耗费上不是一个级别的管理组合其实是寻找投资能力而管理基金是自己得锻练出投资能力那个时候就时间精力水平都嫌不够现在管理组合更依赖所投基金背后的经理与团队自己需要操心的事情大大减少了

02

炒A股的这十几年里损失惨重的经历及操作

最惨痛的应该是2016年6月中旬卖掉茅台吧毕竟在2016年5月我还在视频中解释为什么茅台牛那个时候因为对汽车股的机会更为确定管理基金近6年的时间里那是唯一一次大规模买入汽车股就是因为机会太确定了为了腾挪仓位买够汽车股于是把茅台在内的白酒基本卖掉了后来再没有买回来从交易上来看买汽车算是一个投机或套利的行为从研究上只是发挥了我研究汽车的经验却没有把这种研究能力跨越到白酒上人都是知行合一的归根结底还是研究上的缺陷和交易上的缺陷所致

股市唯一不变的就是变这个变体现的是主要矛盾不断变化因此对待股市需要的正确态度是实事求是不落窠臼

还是尽量不给自己划定框框的好就像武侠里的无招胜有招价值投资也是一个框比其他框好一点但有招的还是比那些真的啥招都不会的强一些

股市对人的精力投入要求很高对大多数人来说精力的投入与投资成绩还是有比较高的正向关系大家可以根据自己的精力投入情况来判断如果没办法确保足够的精力投入可以考虑委托给基金如果自己有足够的业余时间投入到股市中那么股市还是一个很好的学习与实践场所活到老学到老

此外推荐书索罗斯的超越金融其实是他的一个演讲记录比较简练总结了他的思考第二本书推荐冯学荣的日本为什么侵华就像前面说的在股市里正确的盈利模式应该是待其鸣需要的是投资者的客观全面理性看待问题多角度看待世界尽量避免过多主观猜测与臆想电影吧我喜欢看谍影重重系列另外推荐一部赛德克巴莱

书和电影都是影响和启发思考的一种方式

03

二十年的炒股经验的阶段进化

投资者如何看待市场就决定了投资者会采取什么手段从市场中赚钱这里借用日本战国时代三位著名的历史人物对于同一个问题的不同回答来理解

面对同一个问题杜鹃不鸣当如何这三位的答案截然不同三种答案代表了A股的三种盈利模式也是A股发展历程的缩影

第一位织田信长回答令其鸣

这是股市中典型的操纵股价现在还留在K线图上的活历史是金宇车城2002年市场进入熊市金宇车城的操纵者不断吸纳几乎买光了流通筹码导致2005年频繁出现全天成交1手的情形最极端的是2003年9月29日出现了全天0成交量k线图少一天据说是那一天忘了

第二位丰臣秀吉回答诱其鸣

这就是股市的忽悠模式通过公告研究报告股评画K线图引导市场价格让价格形成趋势有些上市公司也会通过这种形式自己不亲自下场通过发布利好来引诱别人买入

第三位德川家康回答待其鸣

即站在独立的角度冷静观察这个世界的变化如果发现可以做多或做空的机会找点钱来进行套利这应该长久的二级市场投资模式套利的过程是投资找钱的过程是金融

三种境界三种命运恰恰说明了历史选择的正确性

如果说现在的自己跟20年前入市的时候有什么变化可能是现在对股市的认识更理性更实际了也更平常心吧不再那么的好奇与新鲜

04

未来看好哪些投资机会

长期来说应该是好公司冒出的机会越来越多符合天时地利人和的公司都会有不错的投资机会天时即好的行业这种代表是真正具备研发能力的科技公司地利常见于那些在竞争格局上占据了易守难攻位置的龙头企业消费类公司比较多是这种如果再加上有好的机制好的管理层也就是所谓的人和这些公司都会不错的总之这三者相互独立最好是同时占据了天时地利人和

恋爱和炒股的关系有很多共同点吧投资是基于未来的需要解释过去才能预测未来预测错了还需要应对所以投资需要三套系统分别是解释系统预测系统交易系统找对象也类似的需要预测不同人的未来就需要解释不同人的过去如果预测错了如何应对与交易简单类比的话基本面研究就类似研究外在美估值是研究内在美交易则是怎么追每一个环节都是挑战大家的认知也挑战人性

05

关于选择这件事

人生轨迹就像一棵大树从树桩开始不断分叉抽芽越分越细直到找到属于自己的一片树叶最后落叶归根在这个分叉道路上少有走回头路的每过一次十字路口选择就少一些最后可不就没得选了投资是靠决策人生也是靠决策尴尬的地方是重要的人生决策基本都在年轻时完成了随着我们认知水平与决策水平逐渐提高人生的路却越走越窄矛盾与痛苦随之而来2019年的元旦我搭一辆出租车出租师傅感慨这车轮一滚一滚的又是一年过去了啥也没留下

我说我的工作也有点像股价上下跳动一天又一天这一年就过去了也不容易看到什么积累我在抖音上经常看到各种宏伟的工程评论里往往会有一些人留言很自豪地说自己参与过建设虽然参与这些工程可能很苦很累也不怎么赚钱但在这些参与者眼里自己留下了点东西看得见摸得着的东西

我的微信头像从来没换过是一架自己20年前亲手铸造的小飞机也许再过20年我不能保证还用着这头像但我一定会记得这架小飞机依然保留着而我却很难保证我还记得曾经管理过的基金收益率是多少就像现在的我再也想不起高考各科分数了也许不少人就是这样需要一个具体的存在在上面雕刻自己的岁月

待暮年回首有物为证你看这世界我来过实实在在的存在总是让人更有安全感所以与投资对立的叫实业叫实体经济网络电商的对立面是实体店对此我是深有体会的因为家人先后经营了两家小书店正好在7月底教育部出台了关于进一步支持高校校园实体书店发展的指导意见接下来有时间可以趁着这个机会再多开几家看得见摸得着的校园实体书店同时把过去零星撰写的投资心得整理成书在自己的书店卖自己的书多好

其实我挺喜欢吹牛的但岗位特殊的原因大家都学会了沉默我已经算说得多的了现在也只敢说一句主要是希望做一个对社会更有用的人吧

职业选择不少人咨询我这个问题从股票投资的角度讲一类相对不错的职业包括基金经理医生老师律师演义人员等这些职业的共同点是顾客在进行消费决策时对自己所能得到的结果是不确定的一般消费者在进行消费决策时的依据是性价比但在进行这类特殊消费时对所能得到的性能是不确定的比如买了基金却不知道会赚会亏找了医生却不知道是否能治好病请了老师却对自己能考多少分没把握聘了律师却对最终能否打赢官司没有信心也就是说在花钱出去那一刻是不知道自己能买到什么样东西的

在这种不确定性面前消费者为了提高确定性能做的就是出尽量高的价格以提高确定性比如请名医名师知名律师金牛基金经理等这样能从概率上改善自己的获得虽然价格高一点但性能也会更高性价比也就不低了

涉及这些职业的行业作为劳方的从业人员与资方的谈判议价能力就变得越来越高消费者为了提高确定性而额外付出的溢价大部分被劳方拿走了资方更多的就是赚个吆喝结果就是律师所干脆资方退出全部由劳方以合伙人形式合作老师与医生在中国由于体制所困无法市场化民办医院也普遍不容易赚钱但在国外医生与老师是非常有地位的职业国内公募基金有上百家了但多数后成立的基金公司作为出资方的股东则多数没赚钱如果扣除老十家银行系天弘在外其他基金公司的盈利合计估计可忽略不计了

所以在选择股票的时候要尽量回避此类上市公司前两年热炒的民营医院概念教育概念注定将是一地鸡毛的影视类公司也有这个问题在明星面前的议价能力太弱这几年出现的替身抠像拍摄都可作为注解

总结一下如果要当老板最好回避这几个行业因为你剥削不了员工如果要打工建议选这几个职业因为老板剥削不了你学生找工作跟大家找股票一样关心风口其实大多数时候是错的像很多人关心的顺丰春秋雨虹等上进生风口不咋样也没吃亏但这些企业的增长也会有个头而且很明显所以估值也都给不高因为看不远

过往已往对于未来一段时间希望在生活上多走一些地方把历史与地理再学好一点投资上继续基于商业模式的理解完善投资思路并结合自己对商业模式的理解创立一个有价值的投资标的比如一家赚钱的书店但不限于此

06

当九雾组合火了...

2019年,肖志刚从天弘离职,成为了一个“自由人”。但尽管如此,丝毫没影响他对投资的热爱,而是继续探索完善自己的投资思路。

肖志刚在雪球上发表了多篇投资心得,并在雪球蛋卷基金上开设了自己的第一个主动型基金,命名——九雾组合。

九雾以将选股外包给主动基金经理为策略,专注板块、风格的配置,享受每只基金超额收益最丰厚的阶段。

目前九雾组合的底层标的为:

肖志刚表示:选择的这五只基金,第一点是基金经理管理基金的年限够长,提供了足够的观察样本,第二点是这五只基金在历史上表现出了较强的选股能力,第三点是他们的交易风格,会适合下一阶段的市场。

目前基金组合多为指数基金,因为指数基金一般而言比较规矩,风险低。但肖志刚从事基金行业多年,深谙基金运作的门道与辨别基金的好坏,所以他这位最懂基金的基金经理最终选择了主动基金来做组合。


本主题由 任务系统 于 2020-5-22 16:30 解除限时高亮

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飘逸116
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发表于 2020-5-21 17:03 复制 2楼 只看该作者
谢谢楼主分享!

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有刃有鱼
Lv.5
发表于 2020-5-21 17:10 复制 3楼 只看该作者
谢谢楼主分享!!!

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